- Directeur financier, comment se passe la chasse aux sous ?
- Président, pas facile à prononcer ...ni à faire !
Gérer, c'est prévoir, faire des budgets, anticiper les entrées et sorties d'argent.
Gérer financièrement l'entreprise consiste largement à résoudre ses problèmes de robinets.
On peut tout d'abord partir de l'historique, le tableau de financement, qui montre le débit
des divers robinets financiers au cours des années ...écoulées.
Pour passer aux budgets prévisionnels, on s'occupera de deux principaux schémas de
tuyauterie
:
* le plan de financement, qui concerne plutôt le moyen ou long terme,
* et le plan de trésorerie, qui concerne le court terme.
Bien entendu, ils peuvent interférer entre eux:
Le plan de financement (tableau de financement prévisionnel) prévoit, sur plusieurs
années si
possible, ce qui va jouer sur le haut de bilan.
Il concerne donc les immobilisations, le fonds de roulement, les capitaux propres,
les
emprunts MLT, etc.
Il sert notamment à préparer les nouveaux investissements tout en respectant
un bon
équilibre financier.
Comme quoi, l'intention est bonne, à condition de ne pas partir de chiffres de prévision
fantaisistes
(eh oui, ça arrive, notamment des sous-estimations de besoins, l'être humain est
parfois
pétri d'illusions !).
Le plan de trésorerie, dressé de mois en mois, voire au jour le jour, prévoit en
fonction des
échéances l'évolution du bas de bilan (réalisable et disponible, dettes à court terme).
Il sert d'indicateur pour manipuler les robinets (accélérer les entrées, limiter des
sorties, placer
des excédents ou rembourser des crédits), cela dans un double but :
S'assurer qu'on aura de quoi payer ces échéances,
sous la forme de liquidités ou d'autorisations de crédits à court terme;
Améliorer les intérêts reçus et minorer ceux payés, en minimisant la trésorerie inemployée
et les
crédits utilisés, mais sans nuire à cette nécessité de couvrir les échéances.
Il faut donc régler les robinets ni trop chaud (rater les échéances de paiement),
ni trop froid (argent non rentré au bercail, ou restant inemployé).
C'est ce délicat doigté que vous exercez chaque matin pour ne pas être ébouillanté ou
frigorifié
sous la douche.
En plus de sa source interne, la CAF [ch.7],
l'entreprise dispose généralement de "financements externes":
-
Apports d'argent de ses actionnaires, ou plus généralement recours au marché financier
- augmentation de capital ou de comptes d'associés,
- souscription d'obligations convertibles ou classiques,
-
Augmentation des financements bancaires à long et moyen terme.
L'entreprise doit gérer au plus près ces ressources venant de son fan club financier, au point parfois
de
les ...réduire.
Le plan de financement peut prévoir que la CAF servira à rembourser une partie des Dettes à Moyen
et Long Terme.
Il peut arriver d'ailleurs que le marché, ou bien les banques, l'imposent en refusant des financements ou
en les rendant plus coûteux.
Le plan de financement est un tableau prévisionnel.
Il existe aussi, pour l'information des actionnaires et analystes, un équivalent historique,
un tableau
similaire retraçant le passé.
Dans ce cas, on parle simplement, comme les artistes peintres, de "tableau de
financement".
Ce document chiffré compare, par exemple pour chacune des 5 années à venir (plan de financement)
ou passées (tableau de financement), les données suivantes :
Côté pile (besoins)
-
Dans certains cas, pertes à combler (si besoin est, côté ressources, par des transfusions de
sang, sous forme de capital frais),
-
Paiement de dividendes,
-
Dépenses d'investissement (avec si possible une ligne pour les besoins imprévus et les opportunités
éventuelles),
-
Augmentation du besoin de fonds de roulement : besoins supplémentaires de stocks et de crédits
aux clients qu'entraînera
la progression de l'activité,
-
Remboursements d'emprunts (et parfois rachat d'actions pour réduire le capital).
Côté face (ressources)
-
CAF "corrigée nette (= après paiement des dividendes) :
Elle comprend les mises en réserves, amortissements et aussi certaines provisions
un peu tirées
par les cheveux qui ont peu de chance de se concrétiser par des pertes ou des charges (autres
que des dépenses d'investissement).
-
Attention, M'ssieurs-dames, il se peut, mais oui, que la CAF brute ou nette soit négative à
une année donnée!
-
Ventes d'actifs dont, pourquoi pas, des "bijoux de famille" (actifs stratégiquement peu utiles mais
de grande valeur marchande),
-
Prélèvements sur le fonds de roulement excédentaire (utilisation du "trésor de guerre"),
-
Sources externes :
- augmentation de capital en numéraire,
- emprunts auprès des banques, du marché (obligations), des associés (comptes
d'associés,
par exemple celui de la société-mère).
Bâtissons le plan de financement de notre société vedette, SOUPE S.A, sous forme de chiffres cumulés
sur
les cinq ans à venir (dans la pratique, l'entreprise le détaille, merci les tableurs, avec une
colonne par année, voire
par trimestre).
Pour la clarté, on a distingué en bas tout ce qui relevait des financements extérieurs, crédits et
augmentations de capital.
Eh oui, on s'est aperçu pour cette entreprise que les possibilités d'emprunt ne suffiront pas, vu
l'importance de l'endettement actuel et des nouveaux besoins.
Il faudra donc augmenter le capital.
Et cela, vous l'avez remarqué si vous êtes un fin observateur, du même montant que le cumul des
dividendes versés.
Pas très gentil pour les actionnaires, il faudra qu'ils redonnent d'une main ce que l'entreprise
leur a
donné dans l'autre.
Mais à défaut de leur rester de quoi manger, peut-être ont-ils foi en l'avenir ?
|
Emplois cumulés sur 5 ans
|
MEuros
|
Ressources cumulées sur 5 ans
|
MEuros
|
|
... |
... |
... |
.... |
|
Dividendes (*)
Pertes à combler (*)
Investissements (locaux, matériels)
Investissements (participations)
Augmentation de stocks
|
25
0
95
30
15
|
Bénéfs et certaines provisions (*)
Amortissements des immobilisations (*)
Désinvestissements (ventes d'actifs)
|
60
50
20
|
|
... |
... |
... |
.... |
|
Accroissement crédits aux clients
Désendettement à CT
Désendettement à LMT
|
30
0
0
|
Accroissement crédits fournisseurs
Accroissement crédits bancaires CT
Accroissement dettes LMT
Augmentation de capital
|
15
10
15
25
|
|
... |
... |
... |
.... |
|
Total
|
195
|
Total
|
195
|
|
(*) Ces 4 lignes :
Amortissements ( 50 ) +
Bénéfices et certaines provisions ( 60 ) - Pertes - Dividendes ( 25 )
donnent la "CAF nette cumulée" ( 85 ME )
|
Tableau de financement, Plan de financement,
p. greenfinch [