Qu'est-ce qu'évaluer une action, et à quoi cela sert ?
1. Evaluation d'actions, valeur potentielle de marché et image boursière
Entre leurs fondamentaux et leurs images, les actions mènent une double vie.
Sans aucune honte, tirez-en profit !
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Pour simplifier, évaluer une action, c'est estimer son prix potentiel.
On peut alors comparer cette valorisation au cours de bourse (prix du marché),
pour voir si l'action paraît bonne à acheter ou à vendre.
Bon, c'est un peu plus compliqué.
Si vous êtes d'humeur philosophique, cliquez le lien ci-après pour une
définition théorique plus détaillée de ce qu'est une évaluation.
Mais vous pouvez faire l'impasse et aller directement à l'aspect plus pratique,
*comment* évaluer une action, à partir de la question ci-dessous.
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La quête de ce Graal de l'analyse boursière, la bonne évaluation, marque l’histoire financière.
Celle-ci nous livre des aspects contradictoires. Ils nous contraignent à surfer entre :
actualisation par un taux d’intérêt.
Des bases indispensables ! Mais souvent, le marché s’en écarte. Pourquoi ?
Prenons le fameux "coefficient bêta". Mesure-il le risque du titre ?
Pas vraiment : seulement sa corrélation avec le risque et le rendement du marché en général.
et les tentatives (ou la tentation) de les maîtriser par l'analyse technique.
D'accord, c'est à creuser. Mais nous voilà loin de l'évaluation !
Pardon, en un peu plus sophistiqué, le processus stochastique, agrémenté de diversification "efficiente".
C'est nier les tendances. Et le besoin même d'une méthode d'évaluation !
Le critère pour investir serait le hasard. Pardon le processus stochastique, agrémenté de diversification "efficiente".
Autrement dit qui bougent et s'emmêlent. Dite aussi "théorie du chaos".
Epicée de phases de stabilité et d'agitation, fractales, effets papillons, bifurcations, stress, ruptures,
boucles (cercles vicieux), spirales et attracteurs.
De ce déterminisme complexe naît …l’incertitude totale. Adieu, les probabilités !
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Bien que fragmentaires, les approches ci-dessus ont chacune leur utilité.
Mais elles masquent le fait, pourtant banal, que les cours reflètent à la fois le yin et le yang :
Les caractéristiques des actifs traités
Les comportements des opérateurs.
Analystes et gestionnaires ont besoin d'un pont pour unir les deux.
Ce site le fournit, sous l'appelation d'image boursière, au départ un simple coefficient (exemple ci-après).
=> VPM / Val. potentielle
de marché
70
Minimum
x 0,6
Structural
x 0,9
Maximum
x 1,5
= 42
= 61
= 105
On voit que ce coefficient d'image est la clé de notre modèle d'évaluation comportementale des actions
dont le but est d'estimer la valeur potentielle de marché d'une action.
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Chaque action a son image boursière. Elle fait le pont entre :
sa valeur ECONOMIQUE
En pratique, c'est le coefficient : "Cours divisé par VEE (Valeur Economique Estimée)".
Un ratio facile à trouver si on sait calculer une VEE (la page suivante donne une méthode simple pour ce calcul)
Cote d'amour ou de dédain (voir page niveaux et facteurs), l'image est un coefficient qui montre si le marché :
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L'image boursière d'une action est un coefficient qui :
(atteint en période de marché euphorique)
(appréciation moyenne historique du marché envers le titre)
(atteint en phase de marché déprimé)
des cours potentiels indicatifs haut / bas
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Le concept est simple et intuitif. Mais pour l’utiliser avec profit, il vaut mieux bien connaître le modèle
et ses données d'application.
J'ai inclus dans ce site les principales clés opérationnelles, tirées de mon traité-guide, maintenant épuisé,
"Concept d'image appliqué à l'évaluation des actions : à quel cours acheter ou vendre en Bourse ?".
La première chose à calculer, c'est ce que montre la page suivante, est la valeur économique
Dern. mise à jour cette page
13/12/11.
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Résumé rapide