Hemos visto en la introducción que el parámetro clave del modelo de valuación conductuala
de acciones es el coeficiente de imagen bursátil.

Entonces, después de calcular el VEE / Valor económico estimado de una acción, necesitamos
sus coeficientes potenciales de imagen.

Este capitulo da, en sus tablas A/B, los valores de este parámetro.

Pero primero, aquí esta un ejemplo de valuación.

Utilizamos en nuestro ejemplo (E = Euros) siguiente
una amplitud de imágenes de 0,8 (1,2) 1,7.

VEE / Valor económico estimado			E  55,00
	Potencial mini	Estructural	Potencial maxi
x Coeficiente de imagen evaluado	x  0,8	x  1,2	x  1,7
= VPM / Valor potencial de mercado	E  44,00	E 66,00	E  93,50

Otro ejemplo completo en pagina de simulaciones

Pueden utilizar, con sus propios datos, el modelo arriba, o mejor, el Valuador instantáneo. 

Pero antes, como encontrar estas imágenes potenciales ?

           Tabla A clasifica los tipos de imágenes
           Tabla B da por cada tipo su amplitud de coeficientes de imagen

A. Categorías de imagenes (clasificación empírica)
Estabilidad del imagen estructural (*) Altura del imagen	A. ESTABLE (Beta inferior a 1)	B .VOLÁTIL (Beta superior a 1)
1. BAJA  desfavorable  (desdeño,  desinterés)	1 A Firmas lentamente declinantes moderamente cíclicas o riesgosas Acciones olvidadas	1 B Firmas muy arriesgadas y rápidamente declinantes Acciones muy cíclicas o erráticas Acciones emergentes indescubiertas  Situaciones especiales, boletines  de lotería.
2. MIXTA  neutra,  mediana	2 A Grande acciones clásicas Buenas firmas de talla mediana moderamente cíclicas Acciones defensivas Acciones regularmente emergentes	2 B Ex-estrellas fugaces, cayendo Unas acciones muy cíclicas o irregulares, en un periodo   favorable Acciones emergentes o olvidadas que surgen ahora en plena luz
3. ALTA   favorable   (adulación)	3 A Grande acciones de crecimiento rápido y continuo (Ídolos del mercado)	3 B (**) Estrellas fugaces : entre otras, situaciones especiales, boletines de lotería, firmas pre-emergentes y "de futuro" con precios inflados
(*) imagen mediana histórica de la acción. (**) eso al contrario de la teoría que dice que rendimiento alto (imagen baja) y volatilidad  alta (alto beta) son siempre correlacionados y que el beta es un parámetro mas o menos  invariable de la acción.

Esto se basa en…fundamentales y en muy clásicos premios de riesgo y volatilidades. 

Destruye esto la noción de imagen ? No ! La cosa es que :

  El mercado es solamente relativamente inefficiente. La influencia de los fundamentales
       sobre los precios es floja, pero se aplica simultáneamente a los VEE y las imágenes.

  La imagen, sujetada a actitudes y sentimientos, tiene también su vida propia, con mucha
       influencia sobre el precio.

Lo que, muchas veces, provoca desviaciones entre el precio y el VEE.

 

B. Imágenes (amplitudes indicativas) de cada tipo de la tabla A
Clima del mercado entero   Actitud / imagen relacionadas à la acción	Helado mercado deprimido Img mediana 0,6	Templado mercado neutro Img mediana 1,0	Canícula mercado eufórico Img mediana  1,7
1. Imagen baja (desdeño) 1A - estable 1B - volátil	. 0,4 - 0,6 0,2 - 0,4	(*) 0,6 (0,7) 0,8 0,3 (0,5) 0,7	. 0,8 - 1,3 0,7 -1,2
2. Imagen mixta (neutralidad) 2A - estable 2B - volátil	. 0,6 - 0,9 0,4 - 0,7	(*) 0,9 (1,1) 1,3 0,7 (0,9) 1,2	. 1,4- 1,8 1,3 - 2,0
3. Imagen alta (adulación) 3A - estable 3B - volátil	. 1,0 - 1,3 0,8 - 1,1	(*) 1,3 (1,6) 1,8 1,2 (1,4) 1,9	. 1,8 - 2,5 2,0 - 3,0
(*) Las cifras en paréntesis son las imágenes "estructurales" (=históricas)      de las acciones las mas típicas de las líneas correspondientes.

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