Comment calculer la VEE ?
2 - Valeur économique estimée (VEE)
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Vous connaissez :
Le BPA (bénéfice par action
par action),sorte de rendement à l'envers.
Voici maintenant la Valeur économique estimée / VEE. Elle prend
en compte :
VEE = BPA 5 x PER primaire + 5 x dividende (actuel)
(*) Le PER primaire figure dans le tableau ci-après.
Il résulte d'une méthode de calcul d'actualisation sur 5 ans à partir
des taux d'intérêts, actuels et historiques, et du taux d'inflation."Actualisation" veut dire utilisation d'outils mathématiques de
(**) On ajoute, c'est un bonus pour l'actionnaire, les dividendes à recevoir
pendant ce délai de 5 ans.Sauf cas particulier, ne nous compliquons pas la vie à actualiser ces
dividendes futurs : comptons 5 fois le dividende actuellement
connu.
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Echelle horizontale:
taux inflation/deflat.
actuel %Echelle verticale:
taux d'intérêt brut actuel
oblig. 5-10 ans %Au croisement:
PER primaire
- 2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
14,9
16,7
0
18,8
21,4
24,8
29,5
12,9
14,2
1
15,9
17,8
20,3
23,6
27,9
11,3
12,3
2
13,6
15,1
17,0
19,3
21,4
26,4
9,9
10,8
3
11,8
13,0
14,4
16,2
18,4
21,2
25,0
8,7
9,5
4
10,3
11,2
12,4
13,7
15,4
17,5
20,2
23,7
8,4
5
9,0
9,8
10,7
11,8
13,1
14,7
16,7
19,2
22,5
27,1
6
9,4
10,3
11,3
12,5
14,0
15,9
18,2
21,4
25,7
7
9,0
9,8
10,8
12,0
13,4
15,1
17,4
20,3
8
8,6
9,4
10,3
11,4
12,8
14,4
16,5
9
8,3
9,0
9,9
10,9
12,2
13,8
10
7,9
8,6
9,5
10,4
11,6
11
7,6
8,3
9,1
10,0
12
6,7
7,3
7,9
8,7
13
6,5
7,0
7,6
14
6,2
6,7
15
5,9
Attention, en cas de troubles économiques, les taux peuvent atteindre des niveaux
abyssaux ou himalayens. Cela donne des PER surréalistes (i.e. <1 ou >50). De tels
taux sont instables, donc illusoires. Aussi certaines cases de la table sont censurées
(vides).
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Prenons l'exemple d'une
action aux caractéristiques suivantes, en Euros
(Nota: vous pouvez aussi utiliser l'outil
instantané d'évaluation avec vos propres
données)
BPA (Bénéfice par action) actuel :
Croissance prévisible du BPA ces 5 prochaines années :
et en 5 ans par 1,08 x 1,08 x 1,08 x 1,08 x 1,08 (*) =(*) cf. les outils de calculs "actuariels" (taux composés)
8% par an
1,47
BPA 5 (BPA prévu dans 5 ans) = 2,80 x 1,47 =
En supposant un taux d'inflation de 2 % et un taux d'intérêt
à long terme de 5 %,
11
Dividende actuel
Bénéfice par action prévu dans 5 ans
x coefficient (PER) "primaire"
x 11.
Dividende brut actuel
x nombre d’années
x 5.
Total = VEE / Valeur économique estimée
Après la valeur économique, il est maintenant temps de voir de plus près, dans la
page suivante, le coefficient d'image.
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Dern. mise à jour cette page
26/09/15 . |
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